从资本学生到资本教父 阿里巴巴的20年与三次IPO

马云妻子张英（音）、杨致远、马云1997年游览长城合影（图片来源：Heather Killen，转引自Alibaba: The House That Jack Ma Built）

2005年8月，雅虎以雅虎中国业务再加10亿美元的对价，获得阿里巴巴40%的股权（35%的投票权），以及阿里巴巴董事会四个席位中的一席。除软银以外的其他财务投资者陆续退出。

经过这轮资本操作，阿里巴巴三大股东雅虎、马云为首的管理层、软银，分别持股40%、31.7%、29.3%，对应的投票权为35%，36.7%，29.3%。

对于阿里巴巴而言，与雅虎的交易基本解决了当时发展最需要的东西——

10亿美元的资金，早期财务投资者的体面退出，一部分高管实现股权变现，阿里巴巴对淘宝网的绝对控制，全球互联网的行业地位，在公众面前的公信度，相对成熟的业务模式，搜索和广告的营销技术团队，以及雅虎中国沉淀的海量用户。

但上述股权和控制结构，也为后来的控制权之争埋下了诸多伏笔。控制权的问题，是阿里资本局中另一条隐藏的主线。

或者说，这笔交易还是阿里巴巴从资本学生，成长为资本教父的转折点。

2、 与港交所的初恋

在商业世界，所有的离开和重逢都经过了深思熟虑。

那段与港交所的初恋是一次资本洗礼，阿里巴巴这个一级市场的好学生，在中国的南海边实践了二级市场的游戏规则。