《庆余年》风波之后，”爱优腾”到底有没有盈利的可能？

有意思的是，Netflix还拆分了ARPU这个指标，而在用户增长几乎到顶的美国本土市场，Netflix加大单个用户每月付费增长幅度，在2019年第三季度财报中，Netflix表示，整体ARPU上涨幅度为9%，而美国本土费率上涨幅度为16%，这个16%远远超过整体9%的上涨幅度，换来了25%的收入增长，而海外市场收入增长是40%的水平。

从收入增长的角度看，ARPU并不能无限提高，因为这是一个竞争市场，不仅仅存在Hulu等玩家，迪斯尼等也马上入场竞争，提升空间有限。而在用户上，国际用户数量继续有较大的增长空间。

而在成本部分，Netflix最大的成本就是内容成本占据收入的60%左右，Netflix在财报中表示，而海外市场的开拓，让一些规模效应开始显现，比如一些内容可以全球售卖。与此同时，原创内容上升，理论上能够进一步带来利润率的上升。

在2019年第三季度，Netflix除税后净利润为6.65亿，已经算流媒体玩家中运营的佼佼者，与此同时，Netflix的中国同行们，却还在挣扎当中。

相比Netflix，中国视频网站商业模式更为多样化，但盈利能力却更为微弱。

以拥有独立财报的爱奇艺来说，它收入分为四个部分：订阅收入、广告、内容分销以及其它。

在会员订阅收入上，2019年第三季度会员收入是37亿人民币，比2018年同期的28.5亿上升29.8%，爱奇艺在财报中表示，会员收入上升源于付费订阅用户的增多，不难理解，爱奇艺的这个商业模式等同于Netflix——付费会员数增长，则收入增长。

会员业务实际上是国内视频网站的新业务，在广告业务之后才发展起来。在2018年财报上，爱奇艺表示，包括体验会员，付费会员数从2017年年底的5000万上升到2018年年底的8740万，增长了74.8%。到了2019年第三季度财报中，会员增长到1.05亿，比上年同期增长31%。

从收入上来说，2018年年底付费会员收入收入比2017年年底上涨72.3%，这一收入收入在2019第三季度增长31%，说明增长完全依靠会员数，虽然在财报中没有说明ARPU变动幅度，但从两组数据不难推断是ARPU上并没有任何增长。

从增长的角度来看，爱奇艺的ARPU存在上涨空间。

在《庆余年》事件上，“超前点映付费包”实际上也是一种提高ARPU的手段，只需要支付50元就可比VIP用户多看6集，可以看成是打造一种阶梯会员制。

实际上，爱奇艺和腾讯等和Netflix有个细微的差别，造成了商业模式的差别——Netflix是一次放出剧集，而爱、腾都是分次放出，这在无形中造成了一个“黄金时段”的概念，而黄金时段完全是传统电视台的商业模式，需要广告商来买单，但会员模式不能看广告，爱奇艺和腾讯就希望找一群会员支付更高阶层的会员费，来为这个黄金时机买单，在商业逻辑上合情合理，但是引起了外界极大的反抗。

那么，阶梯会员制行不通，就只能普遍提价了，爱奇艺会员海外业务总裁杨向华表示，目前我国VIP定价不及美国平台价格的五分之一，甚至越南价格都比中国的高，未来会考虑提升会员费用。

在爱奇艺2019年第三季度财报中，会员收入在总收入占据过半市场份额，而作为曾经的主营业务广告业务，占据27.9%的市场份额。

广告业务中国视频网站普遍的商业模式，是Netflix所没有的业务部分，从互联网网站沿袭而来，但这个领域的竞争在加剧，首先是视频网站之间的竞争，其次是新的产品形态也在瓜分广告以及广告客户手中的预算：

爱奇艺只在年报中对业务有详细的阐释，翻到2018年年报，爱奇艺表示，“我们经历了广告收入增速的放缓”，2018年收入相比2017年增速为21.2%，相比2017年时44.4%的增速，明显放慢了脚步。爱奇艺指出，2018年广告收入的上升依赖的是自制剧和版权内容的极大的扩充，以及“in-feed”广告业务。

爱奇艺还在财报中表示，2018年平均每个广告主投放额为670万，相比2017年的540万上升为24.5%。

值得注意的是，广告整体收入增速21.2%来看以及单个用户投放额度24.%的上涨幅度，证明了广告客户ARPU上涨的同时，用户数即广告主数目在降低。

如果说会员业务的增长指标非常简单，即ARPU和会员数，而广告模式则较为复杂，从收入增长的空间来看，不如把几个指标拆开来看。

一般来说视频网站的广告收入公式=DAU*人均feed*Ad load*CPM，这里面有几个重要指标：

DAU：即日活，这个随着比如打造《庆余年》这样的爆款内容，并不缺乏提升的空间。

人均Feed：即平均每个人看几条新闻或者几集电视剧还是几个短视频，你可以把一个feed理解为一个单位的内容产品——一集电视剧、一个短视频、一篇新闻。

对于视频网站而言，人均Feed较低，因为看完一集电视剧所需的时间至少半小时甚至一小时，一个人单位时长内能够消费的feed数有限；看完一篇新闻通常一分钟到五分钟，尤其是今日头条这样的产品提供的新闻，通常读完一篇新闻不需要半分钟；抖音这样的短视频产品则是在有意地控制每个“feed”的时长，每个在40秒左右，人均feed都在较高的水平。逻辑非常明显，提供的内容产品单个消费时间越长，人均Feed越低，从这个角度来说，爱奇艺提高人均feed的可能性有限，由产品决定。而抖音和头条将此做到了极致，有趣的是，它们属于同一家精于计算的公司。

（编辑：晋中站长网）

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