一年关掉4400个门店，预亏21亿，国产第一女装品牌瘦身求生

于2018年6月上市的地素时尚，算得上线下规模前列品牌。但其门店数量也只有1038家。

几大女装品牌门店对比，图/新商业要参

那是拉夏贝尔最高光的时刻。

消费者走进国内任何一家商业中心时，都能平均找到3.5家拉夏贝尔及其旗下品牌的门店。

而随着门店规模的增长，拉夏贝尔营收也从创业时的300万，增长到了2017年的104.46亿。

一个庞然大物，在中国服装商业版图中拔地而起。

管理学中有一个贝尔效应，即想着成功，成功的景象就会在内心形成。

一路走来，邢加兴正是在贝尔效应的影响下不断成长。只是，于拉夏贝尔而言，这个品牌可能被贝尔拉下来了。

毕竟，再快的扩张速度，也挣脱不了边际效应的引力。

最明显的是，拉夏贝尔已然陷入增收不增利的窘境。

2016年，拉夏贝尔营收增速为19.81%，相较上期少了3.5个百分点。到2017年和2018年，这个数字已经跌到了14.95%、13.08%。

到2019年上半年，营收增速为-9.78%。

盈利方面更为严重，2017年末，拉夏贝尔扣非净利润虽达到4.72亿元，但首次出现了负增长，同比下滑16.85%。到了2018年，这一态势还在延续，扣非净利同比增幅为-132%。

2019年上半年，更是达到-311.2%。

拉夏贝尔业绩增长情况，图/新商业要参

美少女拉夏贝尔有些“虚胖”了。而和大多服装品牌一样，这个“胖”很大程度来源于库存。

根据拉夏贝尔2017年年报中《产销量情况分析表》显示，其上装、下装、裙装、配饰的生产量比上年增长16.73%、18.19%、13.89%、-9.08%。

由于公司主要采用外包生产模式，这里的生产量，实为从第三方采购。

在配饰以外超过两位数的采购增速下，拉夏贝尔的销售量却大跌眼镜。

其同比增长数据分别为6.47%、7.88%、-5.14%、-17.47%。

终端销售速度跟不上采购，仓库里的存货就开始多了起来。

其2017年各产品库存量同比增长了24.79%、17.29%、25.05%、81.46%。

拉夏贝尔2017年产销情况，截图自财报

这一年，拉夏贝尔的存货超过23亿元，占到总资产的29.79%，同比增长近3个百分点。

规模扩张依旧迅速的地素时尚可与之对比，其存货占总资产的比例仅14.48%，同比下降了3.07%。

到2018年、2019年这一态势仍在继续。

拉夏贝尔2018年产销情况，截图自财报

为什么零售网络大力扩张后，销售却跟不上采购？

在其IPO时提交的招股说明书中，拉夏贝尔展示了其专柜的单店收入。2014-2016年期间，店均收入分别为85万元、76万元、71万元……

拉夏贝尔粗放的扩张，换来了低效的增长。

不幸的是，商业的本质除了增长，还有效率。前阿里CEO卫哲就曾提出，低效增长不过是慢性自杀。

这样下去的拉夏贝尔可能难有多好的未来，赞同这一观点的，包括它的供应链上下游企业。

最能反应企业供应链话语权的财务数据，包括预付款项、应付票据及应付账款等。前者数量越少话语权越高，后者数量越多话语权越高。

2018年上半年，拉夏贝尔预付款项较上期期末（2017年12月31日）上涨了89.35%，而应付票据及应付账款较上期期末却缩减了57.78%。

在上半年财报出炉前，服装品牌会因采购秋冬季节大货而在这两个数据上变动较大。朗姿股份、地素时尚以致于整个行业皆是如此。

但如果纵向对比，就会发现拉夏贝尔的问题：

2017年上半年，拉夏贝尔预付账款较上期期末上涨数据仅为55.73%，应付票据及应付账款变化数据也不过为-42.68%。

拉夏贝尔应/预付增长情况，图/新商业要参

纵向对比之下，其同期数据往不利方向的变化幅度明显。由此看来，上下游对拉夏贝尔未来的持续发展，丧失了不少信心。

资金的进少出多，拉夏贝尔的资金链变得尤为紧张。

A股上市1年后，拉夏贝尔发布公告称，公司拟公开发行不超15.3亿元可转债，募集资金用于零售网络扩展建设项目、门店升级改造项目、智慧门店建设项目和物流中心建设项目。

要知道，一年前，它才通过IPO募得16.4亿元，同样用于这些扩张升级项目。

事实证明，拉夏贝尔的规模扩张正在受边际效应干扰。

2月25日，辞去了4个月总裁职务的邢加兴，再次回归担任总裁。

对于未来规划，拉夏贝尔曾对媒体介绍到，将在2020年启动品牌重塑战略，并将扭亏视为其2020年的目标。

为实现这一目标，邢加兴早就大刀阔斧。

首先是瘦身，关闭低效、亏损的门店。

财报显示，2019年上半年，拉夏贝尔的境内零售网点的数量减少了2470个，平均每天就有13家店铺关闭。

而最近的数据显示，拉夏贝尔加快关闭亏损及低效门店，国内经营网点数量已由2019年年初的9269个降至年末的4800余个。

由于已关闭门店的经营亏损以及一次性确认装修摊销费用，导致亏损4至4.5亿元。

其次是甩卖和淘汰表现不佳的子品牌。

央视财经报道，2019年上半年，拉夏贝尔服装曾清仓甩卖。

在视频采访中上海市长宁路拉夏贝尔门店店员表示，拉夏贝尔都是3.8折，也有2折的。

以当地消费者的介绍，1099元的衣服打折下来只要400元，如果拼3件还可以打9折，再次省100多元。

（编辑：晋中站长网）

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