寒冬下的创投忠告：人效、现金流、新科技

秦捷：其实刚才几位都已经说了，我也是类似的观点，做公司的话是自己能够找到一个可持续的自我生长的商业模式，这是很重要的。当然有一些商业模式可能之前是过度依赖于资本市场，在资本市场比较冷的情况下遇到的挑战比较大。

现在创业者需要注意的是找到比较大的切入点，尽快从客户身上赚钱。另外确实要注意效率，这可能是过去在资本市场比较好的时候并没有那么重要，大家可能更关注的是规模化成长，但是现在效率可能度过这件时间比较难的话，活下来是最重要。

杨蓉：你们投的早期项目，并不是很多项目都可以产生好的现金流。基于此，你认为哪些因素是看重这些项目的因素呢？

秦捷：我们还好，主要投2B，我们投的商业模式，真正特别大靠烧钱的商业模式非常少，也有几个，但是这些项目现在遇到的挑战蛮大的。

我觉得最重要的无论是2B，还是2C，从早期角度来看要有比较好的商业切入点，你的产品形态包括服务，跟市场要相对比较契合，这可能是现在创业者要更加关注的。

方芳：家族办公室的资产配置职能，让我们可以把短、中、长期资产配置做到比较好的配比。关于股权投资，实际上我觉得无论在什么周期下，每个领域各有差异。举例来说，虽然整个经济周期情况不佳，但是消费领域还是不错的；再比如医疗健康领域，不管经济状况怎么样，生病还是要看病，需求一直在那里。

但是对于创业者来讲，核心要回归商业本质，即为用户创造核心价值；再就是一定要管理好现金流。根据公司的财务数据，我们可以判断公司是否优质。比如说，一家公司预收款很多，说明客户愿意为之先买单，产品是有竞争力的；同时，如果公司对供应商有议价能力，即有较长的付款账期，同时库存很少，那么我们可以认为公司的现金流管理能力很好。这样的公司任何周期下不会畏惧恐慌。

所以，创业者要关注自己团队打硬仗的能力。在这样的能力支撑下，无论市场怎么样，都可以跨越这样的门槛。

杨蓉：各位嘉宾的意见比较一致，事实上周期对创业者影响不会特别大，本身在于商业模式怎么样，现金流是不是健康，以及心态是不是很好，总体来讲就是有所为有所不为，一样可以度过难关。

现在大家提到下沉市场，很多投资机构比较关注下沉市场，很多创业也在下沉市场。不知道各位对下沉市场怎么判断？创业者在下沉市场创业的话需要注意哪些呢？

齐海：今年的确在看一些下沉市场项目，下沉市场可以跟周期放在一起来讲，我们自己对中国经济发展判断，大趋势上是偏悲观，但仍充满着机会。所谓悲观，是对周期性的再回暖，即冬天之后是不是春天持怀疑态度。中国经济曾经6点多，7点多的增长率到此为止，行业普遍认为我们会面临增速放慢通道。

然而美国过去20年一直保持在2%的增长率，仍然诞生了非常伟大的超千亿规模的企业。所以，即使中国经济增速下行2个点或3个点，在未来依然拥有许多发展机会。对于未来中国经济是否可以回升到7个点或8个点的增长率，我认为这种情况大概率是不存在的。

以德迅投资对中国经济以及创业的理解，我们应该告别增长红利，拥抱变化。在诸多变化中，消费分级是一个关键词。中国的消费分级中，下沉市场消费升级，而中产阶级消费降级的情况正逐渐显现。

因此我们德迅投资非常看好下沉市场，并倾向关注消费汇集区的创新项目，我们今年也在寻找一些类似的机会。对于给创业者在下沉市场的建议，我希望未来在下沉市场，创业者们能够真正融入，才能找到你的机会。

杨蓉：的确，了解市场，才可以更好的创业，下沉市场用户特大，有10亿。戴总在消费板块有自己的见解与洞察。听听您的建议。

戴汨：以十年来看中国的消费下沉，老龄化趋势。我觉得很重要的还是要把很多科技的东西放进来。你看过去十年，很多商业模式还是在运营上的创新、流量上的创新。我觉得到今天为止，从需求供给端来讲，需求很难有什么难满足的需求，供给也很难说有不得了的供给。

所以，我更多觉得今天你看下沉，三年之后还觉得是下沉的机会，这很难说。但是我相信用技术来驱动，用更低的成本，因为只有技术才可以实现更低的成本与更好的体验，除此之外都是很难的。所以，我更多觉得当考虑下沉这么广泛的东西，如果把加入技术这个维度，会更值得考虑。

杨蓉：说到下沉市场，难免会回到消费升级、消费降级的讨论，但是大家对于美好生活的追求都是一致的，最终还是消费升级。说完这个话题，想问一下2020年马上来了，各位投资人在2020年阶段里面，有哪些领域行业，是你们所看重的，或者觉得更有投资机会，对于创业者来讲也是更容易成功的？

胡斌：我们会持续关注互联网消费。我们经常会被问一个问题，因为好多VC现在在喊产业互联网，都说做2B，我们也会去看企业服务，但我们会非常专注在2C互联网与2C消费的基金，我们坚信，增长在某些环节放缓，但是仍然有大量的机会，有大概的几个分类。

刚才提到所谓下沉人群，我们认为下沉人群是消费升级的机会，而不是别的机会。

再就是新人群的问题，我们现在经常提到的95后，越来越成为消费可能的主力军，你看无论是审美、消费习惯，还是平时使用的东西与以前完全不一样，带来一大波各种各样的变化，比如说承载平台的变化，比如说95后看着李佳琪买东西，他们可能试一试，但是这都是非常重要的变化，比如说男生会买很多的球鞋，比如说大家会看虚拟主播的节目来做陪伴，比如说对宠物做更多的投入，这都是新人群带来的变化，与传统人群有巨大的区别。

所以，这也是我们会关注的。

还有一点就是传统互联网经常说的社交，社交也是我们始终关注的一个很大很大类别，虽然过去这种创新很难预知。因为如果预知下一个社交在哪儿就去做，但是始终还会发生。

就像在美国看年轻人不太用Facebook，但用Ins，现在有一部分年轻人甚至觉得Ins是大哥哥、大姐姐用的，我们不要用，我们要用新的东西，所以会有一些新的社交软件会诞生，而且是巨大无比。这是我们特别看的互联网的东西。

还有一些其他的类别，不一一列举了，有些还是在升级过程当中。

（编辑：晋中站长网）

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