国民男装领航者海澜之家，直营“千店一面”，电商再起征程

从海澜之家直营渠道经营数据来看，为拓展购物中心门店以及发展新品牌，海澜之家近年来开始大力发展直营渠道，直营渠道毛利率水平稳定在60%左右，门店数量迅速增加，增速保持 100%以上。

海外布局方面，加码布局拓宽品牌辐射范围。

入驻电商新平台，布局新零售深耕会员管理，加速线上渠道发展。

1)社交电商及短视频平台布局方面，紧随潮流多平台布局迅速发展。

2)新零售布局方面：合作巨头创新模式，深耕会员增强客户粘性。

海澜之家通过主流电商、垂直电商、社交电商、直播电商等多渠道方式推动公司电商业务，布局新零售，深耕会员管理，O2O 模式下的线上营收有望在未来成为公司的新增长点。

供应链：联动管理一体化，转债助力再升级

仓储管理模式高效，联动提升门店运营能力。

仓储模式上，公司采用一个总仓服务于全国所有门店的管理模式，不设立分仓，在江苏省江阴市建立了总部物流园区，配备了先进的物流仓储设备及SAP 信息系统，负责对所有门店货品的统一收发和存储。

运输物流上，公司实现高度信息化和自动化，提高物流效率的同时减少作业员工，优化了物流流程。

管理联动上，海澜之家的SAP 信息系统将门店销售、物流园区存储、供应商的生产等信息进行有效连接，实现智能化入库、存储、配货、拣选、发货，可提高公司对库存的管控和产品的周转，并且对缺货进行预测，为上游供应商提供足够的数据支撑，从而带动整个产业链的高效运营。

可转债助力供应链升级，高效管理连接上下游。

模式探讨：产品渠道筑壁垒，风险转移稳经营

通过对海澜之家模式的全面深入分析，华创证券分析师认为：

1) 模式经典难以复制。

2) 产品性价比优势明显。

3)渠道标准化复制能力强。

4)库存风险有效转移。

受2019年暖冬及2020年初疫情影响，4Q19、1Q20海澜之家分别计提资产减值损失(主要为存货跌价损失)2.4亿元、1.7亿元，预计出于谨慎性原则公司2020年仍将增加计提存货跌价损失。

同时海澜之家计划2020年降低主品牌羽绒服买断采购比例至30%，进一步降低库存积压风险。

疫情后海澜之家大力发展电商渠道，加大平台活动、优惠力度，并积极开展店铺直播、网红直播，1Q20电商收入同比增长16.7%、在总收入中占比提高至8%，4、5月份的线上增长较一季度再提速。

海澜之家表示未来会将直播常态化，发挥直播平台的新品发售和品牌建设作用。

天眼查数据显示，海澜之家股份有限公司位于江苏省，成立于1997年，2000年在上海证券交易所挂牌上市，股票代码600398。

（编辑：晋中站长网）

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