创投观察 | 人口问题深度探析：红利的蜜糖正在慢慢变酸

经验上，老龄化也有利于通胀。Juselius和Takats揭示了一个实证关系——“低频通货膨胀与人口年龄结构之间存在着某种令人困惑的联系：18岁以下与65岁以上者占比越多，对通胀促进越厉害，反倒是适龄工作人口是通缩的主要推动力量。”他们使用了1955年至2014年间22个国家的数据，分析显示，1975年至今，美国通缩中的6.5%可以由年龄结构解释。他们认为，年龄结构是“可预测的，并将在未来几十年内增加通货膨胀压力。”这个结果背后的直觉（intuition）很简单。消费增加本身就会对给定的一篮子商品和服务带来通胀方面的影响，而生产行为则有能力在给定的消费水平上扩大货物和服务的库存，因此带来通缩效应。受扶养人（18岁以下青年和65岁以上老年人）纯粹是消费者，从而产生提振通货膨胀的动力，而适龄工作者则可以通过生产抵消这种通货膨胀动力。如果社会上的适龄劳动者人数超过经济中的受扶养人，那么世界将会经历过去几十年来那样的去通胀（disinflation）时期。而在接下来的几十年中，受扶养人的增长将超过了适龄劳动者的增长，所以未来可能会有更明显的通胀而非通缩。

3.2、影响2：皮凯蒂（Piketty，法国经济学家，对社会不平等的研究独树一帜）将成为历史

（编辑：晋中站长网）

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