5G与数据中心双驱动 光模块企业迎新机遇

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——5G与数据中心双驱动——

光模块企业迎新机遇

5G网络结构变革与速率升级，光模块迎来更大市场需求

光模块在5G承载网络结构变化、速率升级要求的背景下，不仅具有4G光模块替换为更高速率的5G光模块的替换需求，还有由基站数量增加、网络结构变化（前传回传变为前传中传回传）等带来的光模块增量需求。经测算，5G期间我国光模块市场空间有望达到547亿元，电信领域光模块市场的量价齐升带来比以往更大的市场需求。

数据中心方面，云计算、边缘计算兴起，主流方案有望向400G升级

随着云计算、边缘计算的兴起带动超大规模数据中心与小型数据中心建设，以及数据中心叶脊网络架构带来横向连接需求的增加，数通光模块需求逐年提升。且数通光模块将从100G 的主流方案进化为400G的主流方案，从以往交换芯片推出与光模块上量的历史关系来看，2020 年400G光模块有望放量。数通光模块也在经历需求提升以及产品的更新换代。

竞争环境有望改善，具备芯片或模块领先设计能力的企业具备优势

考虑到成本端的优势，过去几年中国光模块企业的全球竞争力逐步提升，同时部分企业的芯片研制能力也大幅增强。在中国光模块全球竞争力提升的背景下，具备芯片或模块领先设计能力的企业具备比较优势。

相关上市公司介绍

中际旭创

1、17年收购苏州旭创100%股权后，成为全球高端光通信收发模块领域的领军企业之一。

子公司苏州旭创营收迅速增长，三年复合增长率达62.51%。公司在北美及国内一线云计算数据中心客户的份额保持领先，在业内率先推出400G数通方案，并在5G前传产品获得大客户认同并已小批量出货。

2、龙头地位有望进一步巩固，公司有望继续领跑400G

在行业低迷期5g 数据中心，公司盈利能力表现强于海外公司，显示出公司产品竞争力以及优秀的管理能力。公司在高端光通信收发模块产品研发和设计领域、成本管控及经营管理上均具有突出优势，率先推出400G产品并已小批量供货。公司在400G时代有望继续领跑，随着400G规模商用，有望充分享受行业早期红利。

3、5G驱动网络大升级，电信市场助力公司新增长

2019年上半年，公司的5G前传产品已开始批量交付。此外，苏州旭创还加强在相干技术的研发力度，为未来在5G回传、传输网光模块进入市场打下了良好基础。公司有望借助5G进一步打开电信市场，电信市场增量可观。

光迅科技

1、5G大幕已开启，光器件龙头持续受益行业向上

5G规模建站开启，运营商资本开支迎来上升拐点，由于“大传输”在前中期资本开支中占比较高，光设备和光模块将充分受益。公司是全球领先的光电子器件厂商，产品线覆盖无源、有源各类光电器件和模块，根据OIDA最新报告，2018年销售份额稳居国内第一，全球第四，有望充分享受5G建设带来的市场增长。

2、数通市场高增长，产能扩张有望增厚业绩

移动流量爆发和企业上云驱动全球超大规模数据中心高速建设，东西流量成为主流，叶脊架构加速了对高速光模块的需求增长。公司在手订单充沛，年初定增完成“数据通信用高速光收发模块产能扩充项目”，投产后将增加81万100G数通光模块产能，有望迅速填充产能瓶颈，增厚公司业绩。

3、坚持垂直一体化布局，自主可控逐步实现国产替代

光芯片是光器件和光模块的核心部件，对于产品性能和降低成本至关重要，目前我国高端高速芯片国产化率亟待提高。公司始终坚持产业链垂直布局，光芯片涉及无源光器件芯片、光模块芯片、增益芯片等。经过二十年的研发布局，公司有望全面实现光芯片“自给自足”，目前实现无源光器件芯片全面自给，10G光芯片系列规模商用，25G光芯片系列工艺开发完成，部分型号已通过客户验证。公司是华为的重要供应商，有望充分受益于国产替代份额的提升。

华工科技

1、领先的激光制造装备级光器件供应商

公司核心业务涵盖激光先进制造装备、光通信器件、激光全息防伪、传感器四大板块。经过20年的发展，公司在激光先进制造装备领域已经积累起一定竞争优势，此外，公司在电信市场前传光模块领域也处于领先地位。

2、5G带来海量光器件需求，公司将长期受益

公司在电信市场前传光模块领域一直占据重要地位，是华为金牌供应商，早在4G时代就稳居4G光模块市场前三，也是国内首家获得华为5G光模块订单的企业。预计未来随着5G建设的不断推进，前传光模块产品有望成为公司新的增长点。

3、激光市场前景广阔，公司布局完善，成长可期

公司产品齐全，涵盖全功率系列的激光切割系统、激光焊接系统、激光打标系列设备等。随着5G手机换机潮的到来，公司激光设备需求端有望进入新一轮景气周期；而公司在高功率、激光器及海外的不断突破，将继续推动毛利率稳步上升，看好公司后续业绩的释放空间。

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（编辑：晋中站长网）

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