阿里IPO往事：史诗般的资本盛宴

马云和蔡崇信（左）（图片来源：网络）

1999年，在瑞典投资公司Investor AB 担任亚洲区高管的蔡崇信经朋友引荐，认识了马云。两人第一次见面的时候，马云的公司还没成立，只有一个刚刚上线几个月的网站，完全没有任何收入。

“与马云见面的时候，我被他的人格魅力深深吸引了。他非常平易近人，还极有魅力，一直都在谈论伟大的愿景。”回忆与马云的初次见面，蔡崇信坦言，两人甚至没有谈商业模式、盈利或者其他业务内容，只是被对方的个性打动。在看到创始团队在湖畔花园的工作氛围后，蔡崇信竟然萌生了加入团队的念头。

这个想法在家人当时看来“简直疯了”，毕竟那时候蔡崇信已经年薪70万美元，而马云每月只能付其500元工资，阿里巴巴的未来更是想都不敢想。但带着妻子在杭州转了一圈后，这种反对的声音就没有了，妻子甚至反过来给他当说客，让马云同意蔡崇信的加入。就这样，蔡崇信成为了阿里巴巴十八罗汉之一。

加入阿里的蔡崇信首先做的就是帮助马云成立公司，给第一批员工讲股份、讲权益，让一切进入规范化运营。之后就进入了最关键的阶段——找钱，因为马云这时候连员工的工资都要发不出来了。

蔡崇信凭借着自己多年来积累的人脉资源，帮助阿里巴巴获得了与高盛谈判的机会，并于1999年底成功获得500万元A轮融资。不仅如此，马云和孙正义的见面也是蔡崇信在牵线搭桥，他甚至在双方谈判的关键时刻对孙正义说“不”，从而让阿里巴巴的创始团队能够有更多自主权、不受到软银的制约。

正是这两笔资金让马云度过了创业最艰难的时期，也让阿里巴巴在互联网泡沫破裂的大环境下存活下来。

一直以来，蔡崇信都在帮助阿里巴巴平衡“外来资金”和“内部控制权”的关系，让阿里巴巴既能拥有拓展业务的充足“弹药”，也能保住创始团队的根本利益。

2007年11月，阿里巴巴B2B业务在香港上市，共募资116亿港元，成为当时中国互联网公司融资规模之最。蔡崇信到处游说投资者，让阿里巴巴上市当天市值就达到 260 亿美元，超过新浪、搜狐、网易、盛大和携程市值的总和。

可惜好景不长，紧接而来的金融危机让阿里巴巴B2B业务市值一路下跌。再加上C2C市场迅速扩大、 B2C领域再度勃发等多重影响，阿里巴巴的B2B业务逐渐变得鸡肋，最终选择在2012年退市。

2013年对于阿里巴巴和蔡崇信而言，都是影响重大的一年。失去父亲的蔡崇信还没来得及调整好情绪，就重新投入了筹备阿里巴巴集团整体上市的工作中。他帮助阿里巴巴建立“合伙人制度”，让普通员工分得红利的同时，创始人的表决权也得到保障。

值得注意的是，阿里巴巴还在那一年进行了创办以来最难的一次组织架构变革，将战略投资部划入了阿里巴巴集团投资部。蔡崇信卸任阿里巴巴 CFO，出任集团董事局执行副主席，主要负责集团战略投资和投资者关系。

变换身份后的蔡崇信又带着阿里巴巴转战美股，于2014年在纽交所挂牌交易。当时，阿里巴巴通过IPO筹集了250亿美元，一度成为全球最大规模的IPO。不少媒体甚至用“庞然大物”、“史无前例”、“震惊”这样的词来描述这场资本运作，蔡崇信的能力再次得到证明。

之后，在蔡崇信的主导下，阿里巴巴陆续投资并购了高德、 UC 、圆通、优酷、饿了么、中通等企业。作为幕后操盘者，蔡崇信大多会在对标的公司达成控制后，进入对方的董事会，从而为阿里巴巴长期发展铺平道路。

“我特别草根，而他受过专业教育并训练有素，讲究纪律且非常聪明。”在马云看来，蔡崇信帮助阿里解决了很多困难，像这样的人不可能在公司内部培养出来。他们两人，一个负责脚踏实地，一个负责天马行空，正是这样恰到好处的组合，才让所有事情发展得越来越好。

随着阿里巴巴的发展进入稳定期，蔡崇信也逐渐退居幕后，先后于2013年5月、2019年6月卸任了阿里巴巴集团首席财务官和集团战略投资部负责人的职务，转由武卫接替。

公开资料显示，武卫参与了阿里巴巴B2B业务赴港上市和私有化工作，2014年还与张勇组队参与了阿里巴巴美国上市的路演工作，见证了公司每一次重要的资本运作。

资本盛宴

2007年，阿里巴巴B2B业务在香港IPO中共募资116亿港元，成为当时中国互联网公司融资规模之最。挂牌当日，阿里巴巴股价一度飙涨至41.8港元，是发行价13.5港元的三倍。

作为美国历史上规模最大的IPO，2014年9月20日挂牌当天，阿里巴巴以92.7美元开盘，较68美元的发行价大涨36.32%，当日收于93.89美元，市值达2383.32亿美元。

除了让二级市场投资人赚到钱，阿里巴巴的股东、高管团队和员工也成为阿里历次IPO盛宴的获益者。

软银是阿里巴巴成功背后的一个绝对赢家。

据阿里巴巴最新招股书，最大股东软银持股比例25.8%，马云持股6.1%，蔡崇信持股2.0%，其他董事和高级管理人员合计占股0.9%，其他公众股东持股65.2%。